以下内容从华创证券《深度研究报告：气体传感领域专家，“1+3”战略发力蓝海市场》研报附件原文摘录四方光电是我国气体传感器领域代表性企业，气体传感器和气体分析仪器双轮驱动公司成长。自2003年成立以来，公司专注于气体传感技术，形成了包括光学、超声波、电化学在内的气体传感技术平台，产品大范围的使用在空气品质、环境监视测定、工业过程、健康医疗等领域。公司在产品拓展上一路向上延伸，依次突破分析仪器到传感器再到探测器上游元器件的壁垒，在下业开拓上，采取“1+3”战略，发力汽车电子、医疗健康、智慧计量三大领域。气体传感器市场空间超600亿，头部厂商集中度低、成长空间广。气体传感器是传感器的一种，用于气体浓度、流量等指标的检测，下游应用十分广泛，包含智能家居、汽车电子、消费电子、医疗设施、工业过程、环境监视测定等各领域，且这类领域在物联网、智能化浪潮下迎来高速成长期，带来对传感器的强劲需求。据公司招股书，2016-2021年气体传感器年均复合增长率从始至终保持在7.3%左右，2020年我国气体传感器产值份额占整体传感器市场的近1/3，规模在600亿元以上。与此相对应地，是行业头部厂商年营收大多在20亿元以下，市场集中度低，对于各家厂商而言，未来成长空间广阔。公司是少数具备全面气体传感技术平台的国产厂商，具备与海外领先厂商初步竞争的实力。公司在气体传感的微流红外、热电堆红外、光散射探测粉尘传感、超声波传感、电化学、煤气热值分析等关键技术上，均有涉及，且有关产品性能指标整体上不弱于海内外同行，部分产品在检验测试范围、技术原理、检测精度上优于同行，已初步具备与海外领先厂商进行产品竞争的实力。提升关键元器件自供比例，有利于提质降本。公司针对上游必要的核心部件如激光管模组、风扇等开启自产，至20H1激光管自产占比已达36.27%、风扇自产占比已达24.09%。核心部件自产，一方面有利于管控产品质量，一方面有利于降低材料成本、提高毛利率——从原材料采购额占营收比重看，2017-20H1这一占比分别是58.0%、49.5%、53.6%、44.4%，整体一路走低，为毛利率提升打开空间。募投项目年产百万支燃气表，有望大大增厚公司业绩规模。超声波燃气表凭借计量精准、经济效益好、体积小巧等优势，具备对膜式燃气表的替代能力。我国每年燃气表产量超5000万支，替代空间广阔。公司计划募资2.5亿元，用于建设年产350万支超声波传感器、100万支超声波燃气表的项目，项目建设完成后预计年均利润达1.74亿元，有望大大增厚公司利润规模。盈利预测、估值及投资评级。公司为国内气体传感器和气体分析仪器领域的专业厂商，技术全面，有望充分把握下游医疗、汽车领域的需求景气。与此同时，公司募投建设超声波燃气表产线，以把握超声波传感器风口，项目建设完成后年利润规模近1.7亿元，对单位现在有业绩形成强劲拉升。

  $汉威科技(SZ300007)$6月22日交流会纪要：一、参观公司展厅和生产线到访人员参观公司展厅,了解公司产品与产业高质量发展沿革。二、互动交流Q1:作为智慧城市的一个市场领域,燃气监测等与燃气安全相关的市场近几年是否会加速发展。A1:我国目前燃气安装报警装置的普及率并不高,尤其在大量的小餐饮店普及率更低。最近几年,国家一直在政策收紧、加强监管。2021年6月10日,十三届全国人大常委会第二十九次会议表决通过关于修改安全生产法的决定,9月1日起施行。修改后的《安全生产法》规定:“餐饮等行业的生产经营单位使用燃气的,应当安装可燃气体报警装置,并保证其正常使用。”这对燃气监测领域未来会带来一个很大的市场增量。目前,构建城市生命线慢慢的变成了全社会共识,全国各地也会陆续要求安装燃气报警器,以上来看,政策驱动、国民安全意识提升等因素可能会推动燃气监测相关领域的市场爆发。目前,公司燃2气报警器等相关这类的产品供不应求,从这个方面,公司已感受到了这一个市场正在加速发展。Q2:公司燃气安全市场领域的未来战略及市场之间的竞争情况。A2:公司在燃气安全市场领域的大部分竞争对手多为仪表厂家,只有相关的仪表产品,并没有配套的物联网应用业务。因此,得益于公司完整的物联网产业生态布局,公司能够给燃气企业来提供包含硬件及软件平台在内的完整解决方案,也是各大燃气集团的主力供应商。同时,城市管理及安全也是公司物联网主力业务领域之一,面对当前燃气安全领域的市场机遇,公司相关的智慧燃气解决方案已经在广州、重庆、南京、西安、武汉、厦门、杭州、郑州、合肥、沈阳、乌鲁木齐、海口等数十个城市落地实施。未来,公司能够依托传感器的核心优势以及在智能仪表领域的深入布局,并结合自主研发的祥云物联网平台为燃气安全提供更好的产品和服务,更快地抓住市场机会,抢占市场占有率。Q3:看到公司有手持激光燃气巡检仪,目前市场需求旺盛,面对行业芯片产能持续紧缺的现状,公司是不是会建立相关芯片的生产线:公司产品手持激光遥测仪利用目前世界上先进的激光气体探测技术,可以帮助燃气公司巡检人员实现150米的远距离燃气泄漏检测,实现远距离、无接触的快速化燃气安全巡检,目前国内需求量持续增加,市场供不应求。公司目前有多家相关芯片的供应商,会通过合理规划、调剂供应等方式来保证生产供应,短期内能够完全满足客户需求。从长期来看,公司正在积极筹备建设红外光电器件的芯片生产线,目前公司已经具有相关的技术储备,未来会逐步建成投产。Q4:传感器的更换周期大概是多长时间,最核心的技术壁垒体现在哪里?A4:气体传感器更换周期较短,一般为二到三年,属于易耗品。传感器的核心壁垒在于它的材料技术和工艺技术,各种催化剂、纳米材料、配方等材料技术以及生产工艺、老化工艺等工艺技术决定了公司传感器产品的核心壁垒,需要在传感器领域进行长期的技术研发投入与行业积累才能达到,短期无法实现,这也是公司在气体传感器领域多年没有出现强有力的竞争者的原因之一。Q5:如何看待未来物联网行业的发展。A5:物联网也就是万物互联,能让我们的生活更加智能,也是未来的发展趋势。当前,物联网正在演进的过程中,各行各业都在物联网的发展中受益,从公司3在燃气安全监管等智慧城市业务的案例可以看到,物联网的发展已经渗透到了城市发展、居民生活的各个角落。物联网的进程是不可逆的,并且发展的速度会越来越快。目前,全社会数字化发展的趋势已经形成,数字化需要依靠物联网的数据采集,最终通过系统提供解决方案来实现。所以,未来一定是物联网行业建设发展的高速期,未来的十年是物联网产业爆发的十年。5G、鸿蒙系统的推出都是在推动和加速物联网行业的发展,能够让大家以更经济、便利的方式,潜移默化的享受物联网发展带来的生活红利。物联网是传感器的重要应用场景,公司会紧跟社会经济的发展,持续聚焦“成为以传感器为核心的物联网综合解决方案引领者”的产业愿景,发挥自身优势,助力加快物联网行业高质量发展。Q6:物联网涉及到软件的技术,公司软件方面从人才的储备、重点客户到未来布局的规划。A6:公司子公司沈阳金建、广州龙泉、雪城软件等都是在国内物联网系统解决方案软件业务方面具有实力和影响力的公司。物联网软件技术是公司物联网产业布局的重要技术支撑,每年均保持较高的研发投入。目前公司研发团队很大一部分都是软件研发人员,具有很强的软件开发及系统平台架构能力。公司目前也正在和参股公司泰瑞数创积极开展业务合作,从整体动态感知、物联网架构、应用系统,到三维展现,通过专家团队在软件技术上的不断突破、持续优化,逐渐形成更加完善的物联网解决方案。Q7:汉威上市这么多年,在自身产业发展过程中有哪些新的心得体会,汉威是如何搭建产业发展平台的?A7:公司自上市以来一直专注于传感器及物联网的产业经营,重视研发创新,近几年每年的研发投入都有一亿多元,在研发创新投入了很大精力,为公司的持续稳健发展打下了良好基础。公司多年的产业布局都是结合自身产业发展与产业协同进行考虑,很多公司在自身产业发展不好时会发展与主业无关但营利较快的产业,在自己主攻产业的赛道上能力变得越来越弱,这是不可持续的。汉威多年来一直专注于主业,始终围绕着传感器、物联网产业持续创新发力。多年来汉威打造了两个平台。一个是传感器技术平台,该平台是基于化学传感器、物理传感器,甚至两个相结合、相互呼应的传感器技术平台。在这个平台4基础上可以衍生出各种相关的传感器、材料技术,整体制造工艺等。另外一个是物联网平台,有了物联网平台,才有在传感器细分领域的应用,并且这两个平台之间是相互关联的。汉威一方面在一个方向不断的走下去,另一方面不断向着平台化的方向,不断完善“传感器+监测终端+数据采集+空间信息技术+云应用”的完整物联网技术平台,构建围绕该物联网技术平台应用的产业生态圈。Q8:公司在国产化替代过程中有何体会?A8:随着我国科技实力不断壮大,国产化替代的情况在国内会越来越多,国产替代目前整个行业正在发生。公司2006年开始研发的电化学传感器率先打破国外垄断,倒逼国外产品价格下调,包括公司红外的产品得到工信部产业化资金的支持,也是对公司国产替代相关业务的支持。公司的工业安全仪表产品在今年中石化招标的5个标段收获2个第一名,3个第二名,下游客户国产化产品的需求也更加坚定了公司国产化替代的使命和目标。因此,公司的国产化替代一直在发生,并且在持续纵深。国产化替代是公司科技硬实力的体现,也是公司全体科研人员努力钻研,产业报国初心的体现。$汉威科技(SZ300007)$主营产品气体传感器、气体检测仪器仪表的研发、生产、销售及自营产品出口,主要产品是气体传感器、气体检测仪器仪表(及控制系统)。6月9日特定对象交流纪要：一、参观公司展厅和生产线到访人员参观公司展厅,了解公司产品与产业发展沿革。二、互动交流Q1:公司未来有哪些重要规划和重点布局,如何看待公司未来的发展与增长?A1:公司未来会加大传感器及仪表等核心产品的业务发展力度,提高相关业务的营收水平,保持利润增速,夯实行业龙头地位。除了继续巩固传统优势以外,重点布局主要围绕以下几个方面,一是扩大消费电子领域的市场。公司储备了很多的新的传感器技术,未来在冰箱、空调、医疗、汽车、智能家居等消费级领域会有很多产品投放市场。另外,公司子公司能斯达也在不断加速柔性压力传感器的产业化,目前已经取得小米合格供应商资格,并且已经在小米部分产品上应用,随着应用场景的不断拓展,相信未来公司在消费电子领域会有更大的业绩增长。二是国产化替代不断突破。公司近年来在包括电化学传感器在内的各类产品技术上取得不断突破,主要产品性能已经达到国际同等水平,在部分国外高端产品上已经实现国产化替代,中石化今年的框架招标中,公司多款产品已经位列第一、二名,未来将更好的把握国产替代的政策和时代机遇,发2挥价格和服务半径等优势,取得更多的市场份额。三是紧抓车载传感器市场机遇。未来国内车载传感器市场需求量巨大,在目前国内相关产品业务公司较少的情况下,公司将加速车载气体传感器的市场开拓和产业化,抢抓市场机遇。Q2:公司业务收入构成以及物联网综合解决方案业务中的软硬件构成情况是怎样的?A2:物联网应用的硬件部分营收占比相对较大,整体评估来看,硬件的营收占比60%-70%,软件相对较小营收占比30%-40%。Q3:从公司展厅看到有一些火焰探测器等消防类产品,这方面市场情况如何?A3:智慧安全综合解决方案是公司重点布局的下游应用领域之一,主要业务围绕企业、园区、政务等开展。智慧消防属于公司“物联网+大安全”的业务范畴,公司在消防领域一直都有布局。子公司上海英吉森是一家专门做消防类业务的企业,围绕火、气两类产品都有相应的布局。公司火焰探测器相关的产品早已成型,目前已经实现批量生产及发货。国内消防市场体量很大,有待进一步整合挖掘。公司非常看好消防领域未来的市场,积极布局相关业务,从技术到产品都已经布局完成。目前公司在郑州也设立的有消防事业部,吸纳人才,开拓业务,目前围绕九小场所等的消防智慧化业务已经取得众多的落地案例;子公司上海英吉森围绕相关技术和产品重点辐射长三角地区的业务,市场开拓也取得了较大的成绩。Q4:从产品性能上看,公司目前很多领域的产品正在打破国外垄断,其中的优势体现在哪些方面?A4:首先,国产替代也是产业发展的趋势和要求,目前国民经济的很多领域都在推动国产化,例如刚才提到的中石化框架标,之前很多都是国际巨头排名靠前,目前国产产品已经获得了更多的优势。其次,公司主要的一些传感器和智能仪表产品在性能上已经和国外产品不相上下,并且经过多年的积累,公司形成了产品和应用的双向驱动,对于自身的研发升级和行业推广起到了很大的帮助作用。目前,公司集团化的供应链管理方面也取得了较好效果,比如虽然近期芯片价格上涨,但对公司整体影响可控。另外,国内劳动力成本以及公司产品的服务半径相较国外都具有一定的优势,再加上当前的疫情影响也在不断的推动国产化的进程,公司未来也将更好地抢抓国产替代的机遇,助力自身和国3民经济的发展。Q5:公司有十几亿的账面资金,此次募投10亿的项目资金,这些资金有没有其他方面的投入计划?A5:公司目前账面上资金有一部分为智慧公用的配套费,为专项资金,专款专用,剩余部分基本为公司日常运营的周转资金。另外,公司传感器和仪表业务产品由于本身的购销模式,现金流也非常良好。从募投项目的规划可以看到,公司未来会回到前端加强传感器和仪表的投入,募集资金项目大部分是与扩产能相关,同时公司储备了很多的新的传感器技术,很大一部分瞄准了冰箱、医疗、空调、汽车、智能家居等消费级领域,将来相关产品很快会投放市场。Q6:6月份全国性的碳交易市场就要打开,碳中和是否给公司带来一些新的机会?A6:碳中和、碳交易等会给公司带来一些新的市场机会。公司有关温室气体检测的二氧化碳、甲烷传感器等经过多年的研发和应用,产品技术成熟,性能稳定,具有广阔的市场前景,目前在主流市场有广泛的销售,在下游相关的仪器厂家也有众多的客户,在碳中和政策的驱动下会有更多的应用机会,也蕴含着非常多的潜在收益。现在各地也正在抓紧时间制定碳排放相关的细则,未来市场空间巨大。

  一、公司基本情况及发展历程?公司成立于2003年,是一家以光学(红外、紫外、光散射、激光拉曼)、超声波、MEMS金属氧化物半导体(MOX)、HTCC厚膜工艺高温固体电解质等原理为主的智能化气体传感器制造商。公司发展历程大致可以划分为两个阶段:发展初期主要产品结构为基于核心气体传感器的气体分析仪器;第二阶段为气体传感器与气体分析仪器并重,形成双轮驱动。2003-2011年,公司形成了以热电堆红外、微流红外两种技术为主体,分别面向红外烟气、煤气、沼气、尾气等的分析仪器产业。2011年公司基于工业领域热电堆红外气体传感技术,成功开发民用红外CO2气体传感器,成为国内气体传感器行业较早进入新风系统产业的企业之一。同期,传感器产业园建成并投入使用,为公司业务发展提供了良好的基础。2012-2020年,公司建立起较为全面的气体传感技术平台,核心技术协同效用及杠杆效用显现,能够为客户提供全面的气体传感器及气体分析仪器解决方案。凭借技术创新、供应链管理、精益生产、精准营销四大核心竞争力,公司业务迅速发展。目前,公司形成了气体传感器、高端气体分析仪器两大类产业生态、几十款不同产品,广泛应用于国内外的家电、汽车、医疗、环保、工业、能源计量等领域。2021年2月,公司在上海证券交易所科创板上市。在资本市场的助力下,公司“1+3”战略逐步实施,各项业务有序开展。二、公司产品的技术原理是什么?如何维持技术的领先性?公司主要产品核心技术覆盖微流红外气体传感、热电堆红外气体传感、光散射探测粉尘传感、超声波气体传感、电化学甲醛气体传感、紫外差分吸收光谱气体传感、煤气成分及热值分析等技术。公司拥有充足的技术储备,在多个领域进行了前瞻性布局,并保持着持续稳定的研发投入,以此维持技术先进性。未来,凭借前瞻性战略部署、长期积累的核心技术及产业化转化能力,并借助产学研合作单位的力量,公司将在气体传感领域持续突破,推动我国气体传感器及气体分析仪器行业不断向前发展。三、公司2021年毛利率预测?如何维持毛利率?2021年,公司在“1+3”战略下积极部署各项经营计划,气体传感器及气体分析仪器具有较大的增长潜力。同时,公司继续完善供应链管理、进行新产品及原有产品结构升级以及一系列提质增效措施,公司产品毛利率有望维持较高水平。公司毛利率维持较高水平的原因主要有三点:产品结构升级,部分产品毛利率贡献度提升;提质增效,公司通过生产的改进提高良品率和生产效率;供应链优化,公司零部件自产率(如激光管、风扇等)有望进一步提升,零部件自产种类逐步增加,如红外气体传感器需要的热电堆探测器以及光源等即将实现自主生产。四、公司的销售策略是什么?公司进入客户供应商体系的稳定性如何?公司产品以直销为主,秉承项目、销售、FAE、市场四位一体的销售策略。(1)经过长期研发,公司已形成了较为全面的气体传感技术平台,能够凭借一项核心技术进入诸多终端市场和具体应用领域,亦能够利用多种技术组合打造差异化解决方案,产品竞争力及为客户提供解决方案的能力较强。(2)销售从研发做起,积极布局新技术、新产品,引导市场需求。公司依据市场发展状况,凭借多年行业积累,对市场发展作出预测,积极布局新技术、新产品的研发,前瞻性地为客户解决问题。凭借技术、质量体系优势以及四位一体的销售策略,公司为客户提供解决方案的能力较强,具有一定的客户粘性,加之客户更换供应商验证周期较长,因而公司进入客户供应商体系的稳定性较强。五、公司第一季度销售收入增长较快的原因有哪些?2021年第一季度,公司实现营业收入1.05亿元,同比增长304.58%。销售收入增幅较大的原因如下:(1)新冠肺炎疫情影响下,2020年第一季度公司业绩情况低于往年平均水平,导致2021年第一季度对比基数较小。(2)伴随物联网的发展及居民生活品质的提高,空气品质传感器在智能家居市场的应用场景不断拓展,单一应用场景市场的增长带动上游气体传感器市场需求量的上升。在此背景下,公司积极开拓市场业务,粉尘传感器、CO2传感器订单得到较大幅度增长。六、公司2021年的经营计划?2021年是公司上市后的第一年,规范运作、持续盈利、回报股东是公司的主要目标。公司将抓住上市的契机,努力争创良好的业绩回报股东。具体来看,主要有以下八点:(1)巩固并拓展现有产业规模;(2)以技术为核心,持续自主研发创新;(3)深耕供应链体系及精益生产,实现产品提质增效;(4)推进募投项目建设,夯实业务基础;(5)巩固并拓展外贸业务;(6)积极引进高层次人才,完善人力资源管理制度;(7)进一步完善内控体系建设,强化内控管理;(8)重视投资者关系管理,履行信息披露义务。七、公司2021年营业收入的增长预测是什么?公司积极开拓国内及国外市场业务,力争2021年度实现营业收入增长40%-70%。国内市场上,公司将持续完善组织管理布局,大力发展大客户及核心渠道销售,争取实现国内营收增长30%-50%。国际市场上,公司将加速实施“国际化”战略,与外贸重点客户对应的贸易商建立良好合作关系,同时加强外贸团队建设,争取实现外贸收入增长100%-200%。八、公司2020年外贸收入的主要来源是什么?2020年公司外贸市场销售收入同比增长92.54%,主要系公司民用空气品质传感器、汽车舒适系统传感器外贸收入的增长。九、公司的研发投入情况?2020年研发费用较2019年仅少量增长的原因?2020年,公司研发投入约2,000万元;研发人员129人,同比增长21.70%。公司2020年研发费用增幅较小,主要系受疫情影响,公司有2个月左右停工,研发费用中人工费用减少所致。虽然如此,公司的研发强度并未减弱,多个项目取得进展或阶段性成果,研发人员数量也在持续增长。同时,公司因客户定制的研发活动,也会收取受托研发费用,从会计核算上,没有反映在“研发费用”科目中。其次,2020年是公司上市前关键的一年,受到疫情的影响,公司更加注重稳定运营。长久来看,公司研发费用增速基本会跟公司业绩增长相匹配。十、公司产能利用率情况如何?公司目前产能利用率较高。公司在武汉本部正在建设更多产线;已经购买湖北省武汉市中级人民法院组织的位于武汉市东湖新技术开发区凤凰园一路5号科梦除氨产业基地1栋1-5层房产;此外,浙江嘉善项目于5月份开工,为产能建设提供有力支撑。公司具有自主的产线设计能力,产线投入产出比较低,建设周期较短,产能不会构成重大风险。十一、公司业务未来发展方向为气体传感器还是气体分析仪器?公司目前主要产品结构为气体传感器与气体分析仪器并重,形成双轮驱动。2020年度公司气体传感器及气体分析仪器销售收入分别占公司主营业务收入的78.28%、19.96%,是公司两大支柱业务。在“1+3”战略的指导下,公司积极做好现有气体传感器及分析仪器产业基础,拓展规模、降低成本,加上车载气体传感器转为产出期,确保公司现有产业的产值和利润稳步增长;用好募投资金,积极布局超声波燃气表流量传感器、发动机排放控制用O2/NOX传感器、智能医疗仪器传感器等产业领域,实现公司跨越式发展。因此,气体传感器及气体分析仪器将继续成为公司两大支柱业务。十二、公司气体传感器、气体分析仪器在生产、销售、定价模式上有哪些区别?气体传感器生产的自动化水平较高,价格策略上以成本定价为主,销售多为B2B模式;气体分析仪器需投入的人工工时较多,更多依据产品未来所产生的市场价值定价,销售涵盖了B2C模式。十三、公司产品中哪些零部件为外购?如何应对零部件外购的风险?公司扩大产能的背景下,芯片供应是否存在短缺风险?公司专注于气体传感器、气体分析仪器的整体设计及软件算法等环节,产品零部件中芯片均为外购,光源、风扇、激光管、探测器等逐步进入外购与自产相结合的阶段。其中,激光管、风扇自产率已达50.14%与37.63%,红外气体传感器需要的热电堆探测器以及光源等即将实现自主生产。此外,公司自行设计所采购气室的内部结构及所采购PCB的电路结构,嵌入式软件均为公司自行设计开发。芯片包括集成电路IC,以及用于传感器领域的MEMS传感器元件芯片等。后者供应稳定性较强,前者(通用的MCU芯片IC)面临较强的国产替代需求。目前IC的供应链基本正常,在业务量大幅增长的情况下,存在IC特别是通用MCU短缺的风险。通用的MCU芯片不同厂商间相互切换影响较小,在国家提倡的“增强企业产业链供应链自主可控能力”的背景下,公司对该零部件的国产替代方案可实施性较强。公司将密切关注国际上芯片市场动态,积极做好现有供应链的采购预测,同时不断优化供应商结构,积极推动部分芯片的国产化替代。为保证产品质量及供应商的稳定性,公司制定了严格的供应商选择、评价及监控制度。公司主要结合供应商的经营资质、产品质量、产品价格、生产能力、环境影响、约定交期、配合程度等因素,决定是否将其纳入公司的合格供应商名录。目前,公司已建立起完善的供应商管理体系,与供应商形成了长期、稳定的合作关系。十四、公司应用于洁净室的产品有哪些?公司应用于洁净室的产品有PM5000激光粒子计数传感器、AM1050集成空气品质传感器模组、OPC-6500F在线P在线粒子计数器、Gasboard-7500H-OPC超声波流量传感器等。十五、公司在民用空气品质领域是否具备生产控制器或整机的能力?在民用空气品质领域,公司提供传感器及相关配件的研发、生产及销售业务,亦有能力生产控制器或整机等终端产品,具备OEM/ODM传感器和整机的快速定制、量产能力,合作客户涵盖美的、飞利浦、德国博世等企业。十六、公司应用于车载领域的产品有哪些?公司有哪些车企客户?产品在车载领域的增速预期如何?公司车用气体传感器主要包括用于车内净化系统的针对粉尘、CO2、甲醛及VOC等气体检测的车载空气品质气体传感器,以及用于动力系统的发动机O2及NOx传感器等。同时,公司将加速开发MEMS的MOX空气质量传感器(测量CO,NO2等),努力实现进口替代;此外,将积极开发针对新能源汽车背景下的气体传感器应用,例如电池老化热失控实时监测传感器、汽车空调R744制冷剂泄漏监测传感器等。公司合作车企涵盖一汽大众、一汽红旗、路虎捷豹、理想、小鹏、合众新能源等企业,获定点项目需要的气体传感器数量超过800万个,在手定点项目预计在2021年实现SOP,预期2022年在手定点项目产值达到峰值。十七、车载气体传感器是否是法律法规强制要求搭载?目前公司的车载气体传感器主要运用于汽车舒适系统,并非强制安装。从汽车舒适系统角度出发,上述气体传感器正由高端车型向更广阔的车型普及,市场容量较大。此外,随着“国六”标准的颁布及逐渐实施,发动机O2及NOx传感器市场有望扩容。十八、公司在超声波燃气表领域的优势有哪些?公司在超声波燃气表领域的业务进展如何?天然气消费量的增长驱动了市场对智能表计的需求。目前国内超声波燃气表核心计量模块主要自松下进口,公司在超声波燃气表领域相关产品面临较好的国产替代契机。2013年,公司即开始在超声波燃气表领域进行前瞻性布局。目前,公司在超声波收发信号处理、温度补偿、气体成分干扰消除等方面取得重要突破,形成多项发明专利,已建立超声波燃气表模块及整机的产品生产和质控体系,完成了产品的前期研究和认证工作,在武汉总部建立了生产线。同时,在产品性能和成本方面,公司超声波燃气表核心模组实现自产,通过提质增效等一系列措施,公司超声波燃气表等产品具有较强的市场竞争力。2021年公司超声波燃气表销售预计有一定数量的突破。2021年5月,公司在浙江嘉善的募投项目正式开工,第一期预计建设周期1年。整个项目总建设面积约48000平方米,可以满足公司在超声波气体传感器及配套仪器仪表领域未来五年产能的需要。超声波燃气表技术在国外已经比较受认可。公司在国际上也在积极开拓更多客户资源,目前已经有多家合作伙伴。2021年3月国内的超声波燃气表标准GB/T39841-2021颁布,将在2021年10月开始实施,国内燃气表标准的颁布将对公司燃气表传感器产业起到积极推动作用。十九、超声波燃气表和水表技术要求是否相同?超声波燃气表是基于超声波时差法原理,测量气体的流速,并计算体积。相较水测量,燃气的测量具有密度小、温度波动范围大、飞行速度快,对设备精度要求高的特点。因此对超声波燃气表厂商的技术要求较高。二十、超声波燃气表是否解决了行业痛点问题?超声波燃气表具备体积小、重量轻、无噪声、不受磁场影响、量程比高、重复性好、精度高等优点,解决了多个行业痛点。二十一、发动机排放(O2及NOx)传感器的技术要求?公司发动机排放(O2及NOx)传感器的发展现状如何?发动机排放(O2及NOx)传感器对硬件、结构、软件算法设计及生产的基本工艺控制等要求较高,同时需要考虑产品的耐久性、耐高温等问题。目前,公司O2传感器可实现小批量生产,NOx传感器处于研发与试产阶段。在车载市场,公司具备IATF16949质量管理体系,同时具有一定的客户基础,为产品市场拓展提供了有效的支撑。此外,公司将积极关注市场需求,不断挖掘发动机排放(O2及NOx)新的应用场景,在创新技术产品的基础上,不断推进该产品的市场应用。二十二、公司在医疗健康仪器产业的应用情况?公司医疗领域的产品是否取得相关资质?公司在医疗健康领域的应用场景包括医用制氧机、呼吸机、监护仪的传感器,以及肺功能检测、运动心肺功能检测等综合高端医疗仪器。公司目前已取得医疗器械经营企业必须具备的许可证书。二十三、公司产品有哪些新的应用场景,是否与下游设备厂商有接触?新的应用场景包括吸尘器、洗地机、扫地机、油烟机、热水器等,相关产品均有对传感器的需求。目前,公司已在拓展相关市场,预计2021年可以贡献一定的产值增量。二十四、公司的核心竞争力有哪些?公司在专业技术团队的带领及完善管理体制的保障下,形成了技术创新、供应链管理、精益生产、精准营销四个维度的核心竞争力。技术创新,构建技术平台和产业平台、建立“研发驱动应用、应用促进研发”的技术创新闭环;供应链管理,通过上下游供应链整合,核心关键零部件自主生产,实现为客户提供最优化的成本方案;精益生产,通过提升生产自动化水平,优化生产工艺,实现生产的精益管理;精准营销,通过精准营销与更多知名企业达成合作,提升公司品牌影响力,降低销售费用。二十五、公司未来业务的增长潜力有哪些?(1)依托已有产业,实现产业上规模在民用空气品质传感器市场,公司相关产品在家电领域的应用场景不断丰富,单一应用场景的市场需求不断扩容,带动上游气体传感器需求量增长。在汽车舒适系统传感器市场,公司相关产品进入产出期,加之公司在MEMS的MOX空气质量传感器以及针对新能源汽车电池老化热失控实时监测传感器、汽车空调R744制冷剂泄漏监测传感器等领域积极布局,预计会为企业带来较大产值增量。在气体分析仪器领域,尾气分析仪器经历了由井喷状态进入常态化发展阶段的过程,产品市场占有率得到提升。公司将巩固环境监测领域既有优势,进一步提升烟气、尾气分析仪器的市场占有率。同时,基于公司传感器技术平台,加快开发发动机便携排放检测系统(PEMS)、发动机实验室排放检测系统等新高端产品,延伸在尾气排放监测领域的产业链条。此外,加快解决激光拉曼光谱气体分析仪在不同行业的应用问题,开拓石油天然气、页岩气、石化、大型煤化工等工业过程高端市场。(2)做好三个新领域,推动公司跨越式发展超声波燃气表是公司重要的募投项目。目前已建立起产品生产和质控体系,完成了产品的前期研究和认证工作,已经具备了一定的市场基础。随着“国六”标准的颁布及逐渐实施,O2及NOx传感器前装及后装市场持续扩容。目前,发动机O2及NOx传感器对进口的依赖性较强,公司积极布局发动机O2及NOx传感器领域,公司在该领域的业务具有较大的增长潜力。公司通过持续完善超声波气体传感、微流红外传感、红外双光束气体传感等核心技术在医疗健康领域的拓展应用,逐步形成多元化产品布局,为健康呼吸全病程解决方案提供完备的气体传感技术保障,也将成为公司重要的业务增长点。二十六、气体传感器的技术壁垒有哪些?(1)关键材料、核心部件门槛。在基于电化学、半导体、催化燃烧等原理的气体传感器中,气敏材料是决定气体传感器灵敏度、选择性及稳定性等性能最重要的因素之一。气敏材料的开发需要多学科、多领域研究工作者的协同合作,开发难度较大。(2)制造工艺门槛。气体传感器的制造工艺复杂,特别是基于MEMS工艺的金属氧化物式、光学式或催化燃烧式气体传感器。(3)气体传感技术体系和集成能力门槛。气体传感器终端客户覆盖行业类型广泛,需要监测的气体组分及参数多样,要求企业全面掌握电化学、光学、半导体、催化燃烧等不同技术原理的气体传感技术体系,同时具备不同技术模块的集成能力,满足多组分多参数(浓度、流量、温度、压力等)检测要求。(4)高质量、低成本气体传感技术门槛。特别是应用在复杂组分、极端环境下的产品,既要满足各组分量程、精度、稳定性、抗干扰、功耗、结构尺寸等多重指标要求,又要结合技术方案、敏感元件选择、硬件选择、工艺设计等降低产品的生产成本,不具备这两个优势的产品很难长期具备市场竞争优势。二十七、公司的股权激励机制有哪些?是否计划新的股权激励计划?公司通过持股平台、专项资产管理计划等方式对员工进行激励。未来,公司亦计划研究新的股权激励计划,进一步激发员工的工作积极性与责任感,与员工共享公司经营成果。二十八、公司今年人才团队建设情况以及未来人才规划?今年以来,公司持续扩充人才团队,在多个关键岗位上引进了多位博士和硕士等优秀人才。随着气体传感技术及产品的发展,公司对人才的需求也将不断增加,公司将积极做好各项人才招聘及储备工作,完善各项培养和激励机制,为公司长期发展提供有力的支撑。二十九、公司软件的主要应用场景?一是嵌入式软件,主要用于设备、传感器的运行;二是物联网应用软件;三是生产产线自动化软件。这三个软件的应用领域公司都有对应的研发团队。三十、传感器行业还存在哪些技术创新点?总体来看,传感器技术在可靠性和完备性上仍具备提升空间,如设备的耐久性、响应时间、抗干扰能力、温湿度影响等

  6月9日特定对象交流纪要：一、参观公司展厅和生产线到访人员参观公司展厅,了解公司产品与产业发展沿革。二、互动交流Q1:公司未来有哪些重要规划和重点布局,怎么样看待公司未来的发展与增长?A1:公司未来会加大传感器及仪表等核心产品的业务发展力度,提高相关业务的营收水平,保持利润增速,夯实行业龙头地位。除了继续巩固传统优势以外,重点布局主要围绕以下几个方面,一是扩大消费电子领域的市场。公司储备了很多的新的传感器技术,未来在冰箱、空调、医疗、汽车、智能家居等消费级领域会有很多产品投放市场。另外,公司子公司能斯达也在不断加速柔性压力传感器的产业化,目前已经取得小米合格供应商资格,并且已经在小米部分产品上应用,随着应用场景的不断拓展,相信未来公司在消费电子领域会有更大的业绩增长。二是国产化替代不断突破。公司近年来在包括电化学传感器在内的各类产品技术上取得不断突破,主要产品性能已经达到国际同等水平,在部分国外高端产品上已经实现国产化替代,中石化今年的框架招标中,公司多款产品已经位列第一、二名,未来将更好的把握国产替代的政策和时代机遇,发2挥价格和服务半径等优势,取得更多的市场份额。三是紧抓车载传感器市场机遇。未来国内车载传感器市场需求量巨大,在目前国内相关产品业务公司较少的情况下,公司将加速车载气体传感器的市场开拓和产业化,抢抓市场机遇。Q2:公司业务收入构成以及物联网综合解决方案业务中的软硬件构成情况是怎样的?A2:物联网应用的硬件部分营收占比相对较大,整体评估来看,硬件的营收占比60%-70%,软件相对较小营收占比30%-40%。Q3:从公司展厅看到有一些火焰探测器等消防类产品,这方面市场情况如何?A3:智慧安全综合解决方案是公司重点布局的下游应用领域之一,主要业务围绕企业、园区、政务等开展。智慧消防属于公司“物联网+大安全”的业务范畴,公司在消防领域一直都有布局。子公司上海英吉森是一家专门做消防类业务的企业,围绕火、气两类产品都有相应的布局。公司火焰探测器相关的产品早已成型,目前已经实现批量生产及发货。国内消防市场体量很大,有待进一步整合挖掘。公司非常看好消防领域未来的市场,积极布局相关业务,从技术到产品都已经布局完成。目前公司在郑州也设立的有消防事业部,吸纳人才,开拓业务,目前围绕九小场所等的消防智慧化业务已经取得众多的落地案例;子公司上海英吉森围绕相关技术和产品重点辐射长三角地区的业务,市场开拓也取得了较大的成绩。Q4:从产品性能上看,公司目前很多领域的产品正在打破国外垄断,其中的优势体现在哪些方面?A4:首先,国产替代也是产业发展的趋势和要求,目前国民经济的很多领域都在推动国产化,例如刚才提到的中石化框架标,之前很多都是国际巨头排名靠前,目前国产产品已经获得了更多的优势。其次,公司主要的一些传感器和智能仪表产品在性能上已经和国外产品不相上下,并且经过多年的积累,公司形成了产品和应用的双向驱动,对于自身的研发升级和行业推广起到了很大的帮助作用。目前,公司集团化的供应链管理方面也取得了较好效果,比如虽然近期芯片价格上涨,但对公司整体影响可控。另外,国内劳动力成本以及公司产品的服务半径相较国外都具有一定的优势,再加上当前的疫情影响也在不断的推动国产化的进程,公司未来也将更好地抢抓国产替代的机遇,助力自身和国3民经济的发展。Q5:公司有十几亿的账面资金,此次募投10亿的项目资金,这些资金有没有其他方面的投入计划?A5:公司目前账面上资金有一部分为智慧公用的配套费,为专项资金,专款专用,剩余部分基本为公司日常运营的周转资金。另外,公司传感器和仪表业务产品由于本身的购销模式,现金流也非常良好。从募投项目的规划能够正常的看到,公司未来会回到前端加强传感器和仪表的投入,募集资金项目大部分是与扩产能相关,同时公司储备了很多的新的传感器技术,很大一部分瞄准了冰箱、医疗、空调、汽车、智能家居等消费级领域,将来相关产品很快会投放市场。Q6:6月份全国性的碳交易市场就要打开,碳中和是否给公司带来一些新的机会?A6:碳中和、碳交易等会给公司带来一些新的市场机会。公司有关温室气体检测的二氧化碳、甲烷传感器等经过多年的研发和应用,产品技术成熟,稳定性很高,具有广阔的未来市场发展的潜力,目前在主流市场有广泛的销售,在下游相关的仪器厂家也有众多的客户,在碳中和政策的驱动下会有更多的应用机会,也蕴含着非常多的潜在收益。现在各地也正在抓紧时间制定碳排放相关的细则,未来市场空间巨大。

  以下内容从华创证券《深度研究报告：气体传感领域专家，“1+3”战略发力蓝海市场》研报附件原文摘录 $四方光电(SH688665)$ 四方光电 (688665) 四方光电是我国气体传感器领域代表性企业，气体传感器和气体分析仪器双轮驱动公司成长。自2003年成立以来，公司专注于气体传感技术，形成了包...